Banki Centralne na rynku Forex

[Marcin_N]

Publikacje.
Ważne informacje.
Polityka monetarna - doktryna i bieżące działania.
Stopy procentowe.
Standardowe i niestandardowe programy.
Posiedzenia, oświadczenia, decyzje i protokoły.
Instrukcje wyprzedzające.
Sposoby funkcjonowania i dealing desk.
Interwencje słowne i na otwartym rynku (open market).
Operacje standardowe.
Powiązania z rządem i sprawy personalne.

Na razie chyba tyle.

Lista najważniejszych banków (może być uzupełniana):
Federal Reserve
European Central Bank
Bank of Japan
Bank of England - http://www.bankofengland.co.uk/Pages/home.aspx‎
BANK OF CHINA
Reserve Bank of Australia - http://www.rba.gov.au/‎
Bank of Canada‎
Reserve Bank of India

Przeciw intuicji stoją nazwy Bank of America, który nie jest bankiem centralnym, a komercyjnym. Podobnie Bank of India nie jest bankiem centralnym Indii.

Bank centralny posiada szereg potężnych narzędzi wpływania na kurs danej waluty, jest jakby fabryką emitującą akcje. Inwestowanie na Forex bez śledzenia banków centralnych, to sytuacja podobna do kupowania akcji bez uwzględnienia decyzji i planów zarządu. W tym temacie wrzucamy informacje na temat BC i ich działań.

[Marcin_N]

Czas trochę ruszyć temat.

Za 20 minut wystąpienie Marka Carney'a, prezesa Bank of England. Tu śledzimy wystąpienie: http://www.bankofengland.co.uk/publicat ... 3/675.aspx

Z innych newsów polecam medialną rozprawę nad kandydatami na nowego szefa Federal Reserve. Kadencja Bena Bernanke upływa w styczniu przyszłego roku.
http://comparic.pl/listings/wygra-summe ... rezydenta/

[akhh]

Bardzo bym chciał Panią widzieć na stołku Szefa FED.
Jakoś tak przyjemniej będzie ;)

[Marcin_N]

29.08.2013, Forexlive pisze:

Członek rady Bank of Japan, Morimoto:

- japońska gospodarka wykazuje oznaki cyklicznej poprawy w obrębie produkcji, dochodu i wydatków
- BoJ jest gotów do podjęcia koniecznych zmian w polityce, biorąc pod uwagę ryzyka dla gospodarki i cen w tym czasie
- inwestorzy mogą kontynuować wycofywanie funduszy z rynków wschodzących (EM), co może spowodować globalną niepewność
- zaufanie rynku w dobrą kondycję japońskiego sektora fiskalnego są kluczowe dla skuteczności luzowania BoJ
- rentowności Japońskich Obligacji Rządowych (JGB) mogą wzrosnąć w sposób wypaczony od fundamentów gospodarczych, jeśli zaufanie do japońskich finansów zostanie podważone
- japońska gospodarka rośnie w tempie przewyższającym potencjał pomimo planowanej podwyżki podatku od sprzedaży
- presja dołująca długoterminowe kursy umocni się gdy BoJ kontynuuje swój program masywnego skupu długu
- średnia zapadalność JGB skupowanych przez BoJ powinna oscylować między 6 a 8 lat

[Marcin_N]

http://www.efxnews.com/story/20439/hard ... ells-fargo

Ciężko znaleźć różnice pomiędzy Yellen i Summers'em. Później wrzucę tłumaczenie...

[Marcin_N]

Artykuł o wczorajszym przemówieniu prezesa BOE Marka Carney'a. W sumie dość zwięźle co tam obecnie gra w ich prognozach oraz instrukcjach wyprzedzających.
http://comparic.pl/listings/mark-carney ... zedzajace/

[zzz]

Jeżeli ktoś by chciał realnie grać na tym o czym piszesz ,tu jest podpowiedż gdzie się udać
http://www.cls-group.com/About/Pages/Currencies.aspx

[Marcin_N]

Dzięki Zzz. Być może mógłbyś rozwinąć jakoś temat?

It is rare for officials to admit that their policies have been less than perfect

"Rzadko się zdarza, żeby jakiś oficjel przyznał niedoskonałość swojej polityki...". A jednak się zdarza
http://blogs.wsj.com/indiarealtime/2013 ... -missteps/

[Marcin_N]

http://www.ecb.europa.eu/press/tvservic ... 05.en.html

Streaming z dzisiejszej konferencji ECB

ECB: (repeat 1) All banks expect the ECB to keep policy unchanged at Thursday's meeting, while majority of banks see President Draghi reiterating ECB's forward guidance at the press conference, some see potential for staff forecasts to be extended to 2015 to reduce rate expectations: - Citi: Expect Draghi to "ratchet up" forward guidance rhetoric, rely on non-standard measures to combat higher short-term rates. Could extend ECB staff projections by 1-year. - Barclays: Do not expect further elaboration on ECB's specific reaction function or the time period the forward guidance is referring to. Watch carefully for any changes in ECB's year ahead inflation forecast. - Morgan Stanley: Draghi to reiterate easing bias within ECB's forward guidance strategy and announce only minor changes to staff projections. - BAML: Should try and flatten rate curve further by extending its staff projections to 2015, showing no pick-up in inflation. Or could signal another LTRO with a 25bp cut in Refi rate if conditions deteriorate.
ECB: (Repeat 2) Bank expectations continue: - Commerzbank: Draghi will likely continue trying to stabilise money market rate expectations using forward guidance. Maybe slightly rise in growth projections. - Goldman: Think ECB will reconfirm forward guidance but shy away from any further clarification. Staff projections are unlikely to show meaningful change. - Rabobank: Draghi likely to repeat ECB's forward guidance and that current rates are not warranted, do not expect any tangible measures to support call. - RBC: Think ECB will reiterate its commitment to keeping policy rates on hold for an extended period, and look for only modest adjustment to staff forecasts. - Nomura: Expects Draghi to strike dovish tone reinforcing ECB's forward guidance. Expect slight upward revision to 2013 GDP but unrevised inflation forecasts. ECB could publish 2015 staff forecasts early to help their cause.

[Marcin_N]

Tu jest ciekawa sprawa. Bank Anglii wypełnia instrukcje wyprzedzające, pozostawia stopy procentowe oraz QE bez zmian... ALE...

Niby wszystko zostaje po staremu. Baza monetarna się nie zmienia, ale zmienia się wartość programu skupu w kontekście popytu na Gilty:

Committee agreed to reinvest the £1.9 billion of cash flows associated with the redemption of the September 2013 gilt held in the Asset Purchase Facility.

http://www.bankofengland.co.uk/publicat ... 3/009.aspx

[esco]

Raport BIS - (Bank of International Settlements) o obrotach na rynku FX w kwietniu 2013.

http://www.bis.org/publ/rpfx13fx.pdf

[Marcin_N]

Podsumowanie dzisiejszego wystąpienia Draghiego wg Danske Bank:

http://comparic.pl/listings/danske-bank ... szefa-ecb/

[Marcin_N]

Tydzień banków centralnych dobiegł końca. Podsumowując:

Beige Book by Fed (txt i pdf)
http://www.federalreserve.gov/monetaryp ... 201309.htm

"Gospodarka nadal rośnie w tempie od skromnego do umiarkowanego w okresie objętym przez raport (lipiec-sierpień). Osiem z dwunastu dystryktów opisało wzrost jako umiarkowany. Trzy z pozostałych czterech (Boston, Atlanta i San Francisco) opisało wzrost jako skromny. Natomiast w Chicago aktywność wzrosła.
Wydatki konsumenckie wzrosły w większości dystryktów odzwierciedlając częściowo silny popyt na samochody i dobra związane z sektorem mieszkaniowym.
Aktywność w podróżach i turystyce rozszerzyła się w większości obszarów.
Popyt na usługi niefinansowe, włączając w to usługi profesjonalne oraz transportowe, zwiększył się nieznacznie w ujęciu netto.
Aktywność wytwórcza poprawiła się nieznacznie.
Aktywność w obrębie nieruchomości mieszkalnych wzrosła umiarkowanie w większości dystryktów, a popyt na pozostałe nieruchomości zyskał w ogólnym rozrachunku.
Aktywność kredytowa była mieszana. Standardy kredytowe pozostały generalnie nie zmienione, ale jakość kredytów wzrosła.
Popyt na produkty rolne był silny w trakcie raportowanego okresu, ale warunki dla wzrostu sektora oraz produkcji w części dystryktów były słabe, głównie w wyniku skrajnie złej pogody.
Popyt na surowce naturalne był stabilny lub nieznacznie wzrósł, a wydobycie zostało zwiększyło się wobec oczekiwań co do wzrostu popytu."

Bank of Canada
Posiedzenie Bank of Canada zakończyło się bez niespodzianek. Tak, jak prognozowało 22 ekonomistów sondowanych przez Reuters'a, BoC utrzymał stopę benchmarkową na poziomie 1.00%, a prezes Stephen Poloz zapewnił, że polityka monetarna jest właściwa, a poważniejszych zmian można oczekiwać dopiero kiedy inflacja powróci w okolice celu.

Reserve Bank of Australia uznał, że polityka monetarna jest aktualnie właściwa. Spodziewają się dalszego spadku AUD i obserwują sytuację gotowi do dalszych działań. Cash Rate pozostawiono na 2.50%

Bank of Japan
http://www.boj.or.jp/en/announcements/r ... 30905a.pdf
Nowością może być lekkie zaostrzenie tonu. Pan Kuroda orzekł, że w obliczu ożywienia gospodarczego nie widzi powodu do zwiększania QE. Zmiany w tej kwestii mogą nastąpić dopiero gdyby podwyżka podatku od sprzedaży zagroziła celowi inflacyjnemu (2%). Jest to swego rodzaju zwrot w kierunku odejścia od masywnej stymulacji monetarnej uprawianej dotychczas słownie oraz faktycznie przez BoJ.

European Central Bank:
Bez fajerwerków. O konferencji w tłumaczeniu opinii Danske Bank:
http://comparic.pl/listings/danske-bank ... szefa-ecb/

Bank of England
http://www.bankofengland.co.uk/publicat ... 3/009.aspx
Bank Anglii idzie po linii wyznaczonej przez instrukcje wyprzedzające. Pozostawiono program skupu oraz bankową stopę procentową w niezmienionej formie. Jedynie dodać należy, że 1,9 mld Funtów uzyskanych z wygasających Giltów przeznaczono na dalsze działanie programu. Pojawiają się spekulacje jednak, że nagły, gwałtowny wzrost w obrębie wskaźników, może zmusić MPC do podwyżki stóp wcześniej niż komitet zapowiadał.

[Marcin_N]

W odpowiedzi na pytanie jednego z czytelników portalu opisałem pokrótce mechanizm skupu aktywów w wykonaniu BOE

Program skupu aktywów, czy mechanizm skupu aktywów (Asset Purchase Facility - AFP) został powołany w 2009 roku przez ministra skarbu w rządzie Jej Królewskiej Mości. Początkowo AFP miał pozyskiwać środki z emisji Bonów Skarbowych i działać na polecenie min. finansów. Jednak niedługo później Komitet Polityki Monetarnej BOE uzyskał od min. finansów zezwolenie na używanie AFP w ramach polityki monetarnej, jednak w takim wypadku finansowanie operacji w ramach programu dokonywane było poprzez kreację pieniądza, czyli potocznie mówiąc "pusty dodruk".
Celem programu był skup wysokiej klasy aktywów dłużnych na rynku wtórnym (obligacje rządowe i korporacyjne) celem poprawy płynności na rynku kredytów - zapewne w zamyśle chodziło o wypchnięcie zaparkowanego kapitału komercyjnego z bezpiecznej przystani papierów niskiego ryzyka - to coś jak sowieci zawracający rzeki ;-). Suma sumarum w ramach AFP skupowano jedynie Gilty i obecnie jedynie Gilty są w posiadaniu BOE.
Cytat, który Pan wskazał dotyczy właśnie Giltów, które bank posiada. Istotą wypychania kapitału było pozyskiwanie krótkoterminowych obligacji, więc teraz zaczynają one wygasać. Zysk z obligacji to oprocentowanie (coupon) oraz różnica między ceną nabycia, a ceną wygaśnięcia (price), która jest określona z góry. Zatem wygasające Gilty generują wpływy na konto BOE w ramach AFP, prawdopodobnie powiększone o zysk. MPC zdecydował, że te wpływy zostaną przeznaczone na dalszą działalność programu.
Pozdrawiam serdecznie
Marcin Nowogóski

Źródła:
http://www.bankofengland.co.uk/monetary ... ility.aspx
http://www.bankofengland.co.uk/markets/ ... fault.aspx
http://www.bankofengland.co.uk/markets/ ... sults.aspx

[Marcin_N]

Oczekiwania dużych instytucji odnośnie FOMC we wrześniu:

CS - September taper, -$10b MBS and -$10b Tsys or -$10b Tsys,-$5b MBS

Moody's - September taper of -$10b Tsys MS - September taper of modest amount w/ explanatory language

TD - taper is on BMO - September 18 taper if next data don't disappoint

RBS - September taper of -$10b Tsys, -$10b MBS; cld trim if ylds up

SG - small September taper Wrightson - September taper is on

HFE - September taper is on Jefferies - October taper more logical

BAML - "game-day decision" - switched to September taper

FannieMae - September taper likely

FTN - September taper, did not say size

Goldman - September taper, perhaps dovish $10-15bln; prob Tsys,fwd guidance

RBC, Nomura - both see no reason to deviate from September taper

UBS - tepid $10b taper on Sept 18, though a close call, -$7b Tsys/-$3b MBS

HSBC - September $15 Bln taper - buy $35 Bln each of Tsys-MBS

Commonwealth Asset Mgmt - September taper, possibly 'light'

JPM - September taper of -$15b, risk of -$10b

BNP - December taper

[Marcin_N]

BOJ’s Kuroda says BOJ policy clearly having a positive impact on economy

CPI shows broad improvement in price trend
Japan’s economy can continue moderate recovery
will continue QE as long as deemed necessary for price stability
Japan is starting to find its way out of 15 years of deflation
The BOJ governor addressing Japanese Securities Dealers Association in Tokyo
Nothing new in the comments

A tu Nomura pisze o wczorajszym Fed:
http://comparic.pl/listings/nomura-fed- ... -frontach/

[Marcin_N]

W nadchodzącym tygodniu mamy dużą ilość przemówień oficjeli z banków centralnych, m.in. BOE i Fed. Także z Bank of Canada będzie jedno wystąpienie.

Tymczasem przeglądam wykresy i uwagę zwraca uciskany od góry EUR CHF... czyżby SNB pozbywał się bagażu z czasów "podłogi"???

[Marcin_N]

NEWS: ECB DRAGHI: HOPE FOR SWIFT SET-UP OF SSM SUPERVISORY BOARD ECB DRAGHI: RECEIVED POSITIVE DATA SINCE JULY ON EMU ECON DRAGH:EURO AREA SHOLD CONTINUE LOW RECOVERY IN CURRENT QUARTER
NEWS: DRAGHI:UNEMP FAR TOO HIGH;RECOV NEEDS TO BE FIRMLY ESTABLISHED DRAGHI: UNDERLYING PRICE PRESSURES EXPECTED TO REMAIN SUBDUED DRAGHI: INFL EXPECTATIONS CONTINUE TO BE FIRMLY ANCHORED
NEWS: DRAGHI: EMU INFLATION RISKS BROADLY BALANCED
NEWS: DRAGHI:FWD GUIDANCE BASED ON SUBDUED M-T OUTLOOK FOR INFLATION
NEWS: DRAGHI:MONPOL TO REMAIN ACCOMMODATIVE FOR AS LONG AS NECESSARY
NEWS: DRAGHI: AIM TO PROMOTE STABLE MONEY MKT CONDITIONS DRAGHI: MONPOL CAN ADDRESS TRANSMISSION,NOT STRUCT PROBLEMS
NEWS: DRAGHI: CONFIDENCE IN EMU HAS RETURNED, FRAGMENTATION RECEDING
NEWS: DRAGHI: WILL REMAIN PARTIC ATTENTIVE TO LTRO PAYBACK EFFECTS
NEWS: DRAGHI: MOVING SWIFTLY TOWARDS SINGLE SUPERVISORY MECHANISM
NEWS: DRAGHI: ECB FULLY COMMITTED TO ASSUMING SSM RESPONSIBILITY

FED: FRBNY Pres Dudley, in a presentation at Fordham Univ, says US econ is making progress ('slowly healing') but not fast enough and future impulse will not be powerful, hence no taper and FF to remain low over longer-run. To begin taper he wants to see labor mkt improvement AND info suggesting good forward econ momentum. Higher rates and fiscal mess are drags on growth. Discusses RRP facility, says it will improve control over rates.

FED: Atlanta Fed Pres Lockhart (does not vote on FOMC until '15) said there is a way to go before full employment but does not make direct mention of QE. He is speaking to a Creative Leadership Summit in NY, says "Monetary policy can help deliver appropriately favorable interest rate conditions that can promote a faster economic recovery, always in a context of low and stable inflation. Monetary policy can also play a critical role in creating the most favorable conditions for other policy actions to do their work." But he does not discuss QE or where he stands on the taper. He blames more PT work and slow business formations in part for slower jobs growth.

[Marcin_N]

NEWS: ECB NOWOTNY: CBANK BALANCE SHEETS CANNOT GROW FOREVER NOWOTNY: SOME EXTRAORDINARY MONPOL MUST BE REVERSED NOWOTNY: MONPOL REVERSAL COMES WHEN ECONOMY BACK ON TRACK NOWOTNY: RIGHT TIMING IS KEY IN NON-CONVENTIONAL POLICY EXIT NOWOTNY:CAREFUL COMMUNICATION NECESSARY FOR SMOOTH MONPOL EXIT
NEWS: NOWOTNY: TOO-EARLY EXIT MAY CREATE EMERGING MKT LIQUIDITY RISK
NEWS: NOWOTNY:RATE HIKES MAY ONLY HAVE EFFECT POST NON-STANDARD EXIT

NEWS: ESM REGLING: IRELAND ON VERY GOOD PATH TO REGAIN MARKET ACCESS
NEWS: ESM REGLING: GREECE TO NEED MORE HELP IS CORRECT ASSESSMENT
NEWS: REGLING: ESM DIRECT BANK RECAP SHOULD BE SEEN AS LAST RESORT
NEWS: REGLING: USING ESM TO BACKSTOP SRM WOULD REQUIRE TREATY CHANGE

NEWS: FED DUDLEY: NEED DURABLE LABOUR MARKET IMPROVEMENT FOR TAPER
NEWS: FED DUDLEY: TAPER FRAMEWORK VERY MUCH INTACT
NEWS: FED DUDLEY: US ECON HAS BEEN WEAKER VERSUS JUNE FOMC MEETING
NEWS: FED DUDLEY: PEOPLE 'JUMPED TO CONCLUSIONS' ON TAPER
NEWS: FED DUDLEY: FOMC TRYING TO BE AS TRANSPARENT AS POSSIBLE
NEWS: FED DUDLEY: TAPER LATER THIS YEAR DEPENDS ON DATA NOT TIME
NEWS: FED DUDLEY: TAPER LATER THIS YEAR, DATA PATH REMAIN UNCERTAIN
NEWS: FED DUDLEY COMMENTS FROM CNBC INTERVIEW

[Marcin_N]

Streszczenie kilku przemówień. Wspomniane jest parę zasad stosowanych w bankowości centralnej oraz parę konkretów.

Istotnym elementem ubiegłego tygodnia były wystąpienia oficjeli z banków centralnych. Głównie uwagę zwróciły wypowiedzi przewodniczącego Fed New York, Wiliama Dudley’a, oraz Richarda Fisher’a z Dallas Fed. Pierwszy mówił, że fundamenty umacniają się, a gospodarka rośnie, jednak wolniej niż zakładano. Stwierdził także, że chciałby ujrzeć lepsze dane, które utwierdziłyby go w przekonaniu, że decyzja o rozpoczęciu zwijania jest słuszna. Fisher z kolei oświadczył, że wycofanie się ze zwijania we wrześniu podważa wiarygodność Fed i jego instrukcji wyprzedzających i że jego zdaniem to zaufanie zostało właśnie nadszarpnięte.
W czwartek przemawiał członek rady Fed z prawem głosu w FOMC, pan Jeremy Stein. Na koniec swojego wywodu odniósł się do kwestii zwijania i polityki komitetu. Przyznał otwarcie, że głosował za utrzymaniem obecnego poziomu skupu aktywów i dodał, że popiera przede wszystkim wysiłki komitetu mające na celu stworzenie sprzyjających warunków w polityce monetarnej dla wzrostu gospodarczego i poprawy na rynku pracy. Zaznaczył też, że przewodniczący Bernanke przedstawił w czerwcu zarys planu zakończenia QE i wtedy Stein również opowiadał się za zwijaniem we wrześniu. Jednak to, czy zwijanie rozpocznie się we wrześniu, czy nieco później – zdaniem Steina – nie ma w praktyce dużego znaczenia, a różnica w wartości zakupionych aktywów będzie niewielka. Jeremy Stein zasugerował również, że dobrym rozwiązaniem mogłoby być związanie decyzji o zmianach QE w konkretnej wysokości ze zmianami stopy bezrobocia o określoną wartość (np. 0.1%).
W piątek natomiast prezes Kansas City Fed, Esther George, podkreśliła, że FOMC do niczego nie zobowiązał się w czerwcu, a polityka komitetu nie może opierać się na oczekiwaniach rynku. Wskazała, że oceny członków komitetu odnośnie kondycji gospodarczej różnią się, mimo decyzji o utrzymaniu QE w niezmienionej formie i dodała, że sama głosowała za zwijaniem QE. Stwierdziła, że „mapa drogowa” przedstawiona przez przewodniczącego Bernanke w czerwcu jest wciąż aktualna, jednak ona sama również chciałaby ujrzeć dobre dane mogące potwierdzić, że decyzja o zwijaniu jest słuszna. Szefowa KC Fed zwróciła także uwagę na fakt, że rozczarowanie rynku może wpłynąć niekorzystnie na wiarygodność i przewidywalność polityki monetarnej. W swojej ocenie wskaźników gospodarczych wnioskuje, iż inflacja odbija od dna i będzie zmierzała w kierunku średnioterminowego celu Fed, choć wciąż do tego celu sporo brakuje. Podkreśliła także znaczącą poprawę na rynku pracy w stosunku do ubiegłego roku oraz ożywienie na rynku mieszkaniowym.
Również w piątkowym wystąpieniu pan Charles Evans z Chicago Federal Reserve obwieścił, że FOMC może się wstrzymać ze zwijaniem nawet do początku 2014 roku. Przyznał, że decyzja podjęta na wrześniowym spotkaniu była trudna, a komitet był podzielony. Z drugiej strony, dodał, program QE3 od początku był otwarty, a jego ograniczenie lub zakończenie z założenia miało się opierać na bieżących decyzjach Fed.

Źródło: http://comparic.pl/listings/przeglad-ty ... -bernanke/